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Les agences de notation | exposé | dissertation | article

Les agences de notation

Date de publication :

04/12/2006

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

43 pages

Niveau :

expert

Consulté :

44 fois

Avis client :

non évalué

Validé par :

le comité Oboulo.com

Sommaire :

 
 

Sommaire Les agences de notation Sommaire

 
  1. Les agences de notations et le marché français de la notation
    1. Les agences de notation et leur activité
    2. Le marché français de la notation
  2. L'impact des décisions des agences de notation sur le prix des actions ?
    1. Les études empiriques
    2. Deux exemples d'abaissement : Alcatel et Vivendi en 2002

Résumé :

Née aux Etats-Unis au début du 20ème siècle, la notation est devenue un des principaux outils pour les décisions d'investissement et l'accès des émetteurs au marché des capitaux. Devenues incontournables dans le but de réduire l'asymétrie d'information entre le public et les entreprises, les agences de notation possèdent un rôle d'informateur de plus en plus important. Son rôle est devenu tellement important que l'on peut s'interroger sur son impact sur les émetteurs financiers et en particulier sur le prix des actions des émetteurs financiers.
L'objet de ce mémoire est de montrer quel est l'impact de la notation sur le prix des actions, et afin d'étudier l'impact de la notation sur le prix des actions nous devons nous intéresser aux changements de notation ou à la mise sous surveillance des émetteurs. Nous serions tentés de répondre rapidement à cette question en énonçant qu'une dégradation de la notation ou une mise sous surveillance négative de l'émetteur entraîne une baisse des cours, et qu'un relèvement de la notation ou une mise sous surveillance positive de l'émetteur entraîne une hausse des cours. Mais nous verrons que notre intuition peut être trompeuse...
Nous commencerons, en première partie, par décrire l'activité de rating, les forces en présence ainsi qu'un panorama complet du marché français de la notation. Puis, dans la deuxième partie, nous montrerons quel est l'impact de la notation sur le prix des actions, où nous partirons d'une étude empirique qui a été réalisée par l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) entre 1990 et 2004 sur un panel d'entreprises, en y comparant le cas français au cas européen et américain. Pour compléter notre mémoire, nous terminerons cette partie par l'étude de l'impact d'une dégradation de notation survenue en 2002 sur deux actions particulières: Alcatel et Vivendi.

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A propos de l'auteur :

pencil image Ziad BOU ANTOUN Banque Audi-Saradar Beyrouth - Interaudi Bank New York - GBA Finances Paris
Niveau :Expert Etude suivie : DEUG Eco Gestion à Dauphine - Maîtrise Finance à Dauphine - DESS Fiscalité à Dauphine langue(s) : Francais - Anglais - Arabe

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