L'anticipation des taux de change

Mémoire Comptabilité & finances Finance

Date de publication :

19/02/2007

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

24 pages

Niveau :

expert

Consulté :

13 fois

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Sommaire :

Sommaire

L'anticipation des taux de change : contexte et enjeux économiques
1. Le marché des changes
2. L'influence des taux de change sur les variables de l'économie
Les méthodes d'anticipations des taux de change
1. Les méthodes classiques de prévisions des taux de change
2. Les modèles mathématiques
3. Les types d'analyses semi-rationnelles
4. Les méthodes irrationnelles

Résumé :

Le système des changes flottants en vigueur depuis 1973 s'est traduit par une forte instabilité des taux de change et des crises monétaires. Cette variation de taux de change fait apparaître un risque de change, c'est-à-dire un manque à gagner dû aux évolutions des valeurs monétaires sur le marché liées aux variations des opérations de change. Les acteurs peuvent perdre des fonds par le changement de valeur des devises monétaires. Les entreprises d'import-export sont, entre autres, sujettes à ce risque. Les banques centrales sont intervenues à maintes reprises pour orienter leurs monnaies et les monnaies internationales à travers le groupe des 8 (G8) pour mettre en place des politiques concertées. Le groupe G affiche son objectif de stabiliser l'environnement monétaire international. Son rôle a été essentiel dans la gestion des crises monétaires et financières depuis 1984. Le régime de taux de change adopté par un pays peut alors influer l'efficacité des politiques macroéconomiques et transmettre des chocs de même type. Le libre jeu de ce dernier met à mal le dollar soumis aux pressions monétaires mondiales depuis le 11 septembre 2001. On assiste aujourd'hui à une situation économique plutôt défavorable aux taux de change: flambée des prix du pétrole, faiblesse du dollar, stagnation des taux d'intérêt nominaux à long terme en Europe, inflation, endettement des ménages, croissance faible, déséquilibre de la croissance mondiale. Comme le risque de change est significatif sur le marché monétaire, l'anticipation des taux de change devient nécessaire et représente un véritable enjeu dans une économie mondialisée.

Cependant, les taux de change sont difficiles à anticiper car ils réagissent sous l'influence de différents indicateurs de l'économie. Le rôle d'un prévisionniste est de prédire le sens de variation du marché des taux de change. La prédiction de ces tendances permet aux gestionnaires de portefeuille de se préparer et de faire les placements adéquats sur le marché. Or, l'erreur, dit-on, est humaine. Les risques de se tromper existent. L'enjeu est non seulement d'avoir une prévision juste, mais aussi de la connaître le plus tôt possible pour limiter les risques de change. Aussi faut-il s'interroger sur la manière de diminuer le risque de change à travers l'anticipation des taux de change. Comment prévoir les taux de change dans une économie mondialisée?

L'analyse économique reste l'outil le plus fiable face à l'exercice de prévision des taux de change, à condition qu'elle soit réactualisée régulièrement. D'autre part, d'autres méthodes de prévision existent car cette première étude semble nécessaire mais insuffisante. Toutefois, la prévision n'est pas une science exacte, ce qui permet de douter de l'efficacité prévisionnelle.