Le comportement des fonds souverains est-il comparable à celui des autres fonds d’investissement ?

Les fonds souverains, fonds investissant les réserves détenues par des Etats, existent seulement depuis 40 ans avec la création du 1er fonds en 1976 (ADIA). On peut considérer qu'ils existent depuis une 100aine d'années si on reconnaît la Caisse des Dépôts comme étant un fonds souverain . Leur développement s'est amplifié depuis les années 1990 , se déplaçant des pays du Nord à ceux en développement.
Les fonds souverains tirent leurs actifs principalement des réserves de change, du budget de l'Etat, et des matières premières. Suite à l'envolée du prix des matières premières -notamment du pétrole- les fonds souverains voient une expansion phénoménale du montant de leurs actifs gérés. Ainsi, le montant total des réserves des fonds souverains est estimé à 3 300 milliards de dollars à fin décembre 2007 après une croissance de près de 18% sur un an. Des prévisions anticipent que ce montant atteindra 10 000 milliards de dollars en 2015 .
Parallèlement à leur croissance, les fonds souverains ont investi des sommes colossales suite à la crise des subprimes de 2007 dans des sociétés ou des banques. Les exemples ne manquent pas avec l'investissement des fonds Adia, Kuwait Investment Authoritye et Temasek pour 7.5 Mds, 3 Mds et 6,8 Mds de dollars dans Citigroup en novembre 2007 et janvier 2008, ou de ceux de Singapour, Dubaï, et du Qatar dans Merrill Lynch, EADS et le LSE1.
Les fonds souverains inquiètent, intriguent, séduisent. Leurs prises de participations récentes ainsi que leurs développements exponentiels amènent à se demander si « les fonds souverains ont un comportement comparable à celui des autres fonds d'investissement. »
Nous verrons dans une première partie comment sont définis les fonds souverains et les fonds d'investissement, puis, quels sont les critères déterminants permettant de décider de la présence d'une différence notoire de comportement.