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Informations sur le doc

Date de publication
07/05/2007
Langue
français
Format
Word
Type
dissertation
Nombre de pages
8 pages
Niveau
expert
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le comité Oboulo.com
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Problème d’agence et mécanismes de la gouvernance d’entreprise

  1. Le problème d'agence
    1. Les contrats
    2. La discrétion des dirigeants
    3. Évidence sur les coûts d'agence
  2. Les mécanismes de la gouvernance d'entreprise
    1. Les mécanismes contractuels
    2. La concentration des créanciers
    3. Les acquisitions hostiles
    4. La protection légale

Dans un sens large, la gouvernance d’entreprise représente l’organisation du contrôle et de la gestion de l’entreprise. De façon plus concise, le terme gouvernance d’entreprise est utilisé pour désigner l’articulation entre l’actionnaire et la direction de la firme, et donc essentiellement le fonctionnement du conseil d’administration.
La gouvernance d’entreprise est un des principaux moyens pour réduire les coûts d’agence nés de la relation potentiellement conflictuelle entre les actionnaires et les dirigeants. Les études portant sur la gouvernance d’entreprise et son impact sur la valeur tendent à prouver qu’une bonne gouvernance d’entreprise est créatrice de valeur. Ce constat est d’autant plus vrai que la firme ne dispose pas d’un cadre législatif contraignant et qu’il s’agit d’une grande entreprise. Pour les petites entreprises, le coût de mise en place d’une gouvernance d’entreprise sophistiquée peut s’avérer exagéré.

[...] Cependant, elle ne peut pas résoudre toute seule les problèmes d’agence de la firme. En premier lieu et tel que discuté ci-dessus, il y a des questions sur l’efficience des acquisitions hostiles comme mécanisme de gouvernance, et il y a des coûts potentiels associés à la concentration de propriété des créanciers ou des actionnaires qui peuvent réduire l’efficience de la concentration de propriété. En second lieu, la concentration de propriété des créanciers et des actionnaires dépend de l’efficience du système légal pour faire valoir leurs droits. [...]


[...] Jensen, M., and Meckling, W Theory of the firm: Managerial behavior, Agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics 305-360. Joh, S.W Corporate governance and firm profitability: Evidence from Korea before the economic crisis. Journal of Financial Economics 68, 287-322. Johnson, S., Boone, P., Breach, A., and Friedman, E Corporate governance in the Asian financial crisis. Journal of Financial Economics 68, 287-322. Kim, B., and Lee, I Agency problems and performance of Korean companies during the Asian financial crisis: Cheabol vs. [...]


[...] Deuxièmement, les dirigeants sont souvent bien placés pour prendre des mesures anti-acquisitions hostiles. Troisièmement, les acquisitions hostiles requièrent un marché de capitaux très liquide qui donne aux offreurs l’accès à un grand montant de capital d’une façon rapide. Dans les périodes de récession, les marchés de capitaux deviennent moins liquides et moins capables de financer l’activité d’acquisition hostile. Par conséquent, les acquisitions hostiles sont vulnérables au cycle économique. Finalement, les acquisitions hostiles sont vulnérables à l’environnement politique et réglementaire. La concentration de propriété sous n’importe quelle forme apparaît comme un bon mécanisme pour résoudre les problèmes d’agence dans la firme. [...]


[...] Problème d’agence et mécanismes de la gouvernance d’entreprise 1. Introduction Dans un sens large, la gouvernance d’entreprise représente l’organisation du contrôle et de la gestion de l’entreprise. De façon plus concise, le terme gouvernance d’entreprise est utilisé pour désigner l’articulation entre l’actionnaire et la direction de la firme, et donc essentiellement le fonctionnement du conseil d’administration. La gouvernance d’entreprise est un des principaux moyens pour réduire les coûts d’agence nés de la relation potentiellement conflictuelle entre les actionnaires et les dirigeants. [...]


[...] Walking, R., and Long, M Agency theory, managerial welfare, and takeovers bid resistance. Rand Journal of Economics 15, 54-68. Corsetti, G., Pesenti, P., Roubini, N What caused the Asian currency and financial crisis? Mimeo, Revised March. Krugman, P What Happened to Asia? Mimeo, MIT. Radelet, S., Sachs, J.D., 1998a. The Onset of the East Asian Financial Crisis. Mimeo, February. [...]

...

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