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Informations sur l'auteur

Etudiant
Niveau
Grand public
Etude suivie
management...
Ecole, université
ENSSEA ENSM

Informations sur le doc

Date de publication
18/12/2013
Date de mise à jour
20/12/2013
Langue
français
Format
Word
Type
dissertation
Nombre de pages
5 pages
Niveau
grand public
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Le lien entre le déficit budgétaire des Etats et les notes émises par les agences de notation privées

  1. Le budget de l'Etat
    1. Définition
    2. Le déficit budgétaire
    3. Un exemple de déficit budgétaire : le Portugal
    4. La règle d'or budgétaire
  2. Les agences de notation
    1. Définition
    2. Les principales agences de notation
    3. Le rôle des agences de notation
    4. Les systèmes de notation

Chaque année dans la plupart des pays démocratiques, l’ensemble de l’activité économique fait l’objet d’un document de synthèse dénommé le budget de l’État, ce budget sera présenté au parlement et soumis à un vote d’approbation de la part de ses membres.

Malgré sa complexité apparente, le budget a une structure de base relativement simple, il s’agira d’un tableau qui comportera de toutes les recettes et de toutes les dépenses de l’État pour l’année qui suit. On peut le définir par « l’ensemble des recettes et des dépenses de l’État et se substitue aux États de l’ancien régime. Progressivement, le budget va être éclaté en différents comptes dont les vocations sont spécifiques ». Ce budget doit être équilibré afin d’éviter un déficit budgétaire.

« Le déficit budgétaire est la situation dans laquelle les recettes de l’État (hors remboursement d’emprunt) sont inférieures à ses dépenses (hors emprunt) au cours d’une année. C’est donc un solde négatif ».

L’endettement induit par un déficit budgétaire continu aura un effet négatif sur l’ensemble des secteurs économiques, de ce fait, il devient donc impérieux pour tous les États de maitriser les déficits budgétaires afin d’assurer une stabilité macroéconomique durable.

Il est devenu impératif que des agences privées – donc indépendantes de surcroît – puissent émettre des notations sur les dettes publiques des États et déterminer leur solvabilité financière qui conditionnera leur capacité ou incapacité à rembourser les emprunts qu’ils ont consentis.

[...] Il est devenu impératif que des agences privées donc indépendantes de surcroît puissent émettre des notations sur les dettes publiques des États et déterminer leur solvabilité financière qui conditionnera leur capacité ou incapacité à rembourser les emprunts qu’ils ont consentis. Il devient donc impératif pour les États désireux de relancer leurs économies de réduire leurs déficits budgétaires afin d’avoir de meilleures notes et ainsi d’attirer les investisseurs. Ce travail de recherche répond donc à la problématique suivante : Quel est le lien entre le déficit budgétaire des États et les notes émises par les agences de notation privées ? [...]


[...] Aujourd'hui, ces mêmes notes ont pris une telle importance qu'elles reflètent à elles seules le risque de faillite d'un État ou d'une entreprise qui influera directement après la dégradation de la note par une hausse des taux d'intérêt. Selon Norbert Gaillard dans son ouvrage intitulé : Les Agences de notation (éditions la découverte) : en du chiffre d'affaires des agences de notation provient des entités notées On observe qu'il y a un conflit d'intérêts entre les agences de notation et les clients qu'elles notent étant donné leur mode de financement. [...]


[...] Le déficit budgétaire final quant à lui, prend en compte le service de la dette, c’est-à-dire les intérêts payés sur la dette et la partie des emprunts devant être remboursés au cours de l’année. Il se distingue donc du déficit public dont il fait partie, ce dernier incluant le solde des recettes et des dépenses des collectivités territoriales et de la Sécurité sociale dans certains pays. Dans une très large majorité de pays industrialisés étant en situation de déficit budgétaire depuis plus de 20 ans, les flux annuels induits par les déficits budgétaires vont alimenter l’encours de la Dette de l’État, qui en retour agit à son tour sur le niveau de déficit par l’augmentation des intérêts versés Exemple de déficit budgétaire Le Portugal : En 2009, le déficit budgétaire portugais a été supérieur aux prévisions, l’agence de notation FITCH tablait sur un déficit public en septembre 2009 de du PIB, mais le déficit c’est finalement élevé à Selon Douglas Renwick directeur associé chez l’agence FITCH ce déficit est dû à un important choc fiscal additionné à des faiblesses macroéconomiques et structurelles L’annonce des résultats par l’agence FITCH a entrainé la bourse de Lisbonne vers une baisse de plus de Le gouvernement portugais qui bénéficie d’une haute crédibilité a mis en place un plan de rigueur budgétaire qui a été jugé crédible dans l’ensemble par les différentes agences de notation, ce plan vise essentiellement à réduire le fardeau d’une démographie vieillissante. [...]


[...] Hors remboursement des emprunts. D’après un article du journal : Le Figaro, 24-03-2010. http://www.cafedelabourse.com/dossiers/article/comment-fonctionnent-les- agences-de-notation-financiere# le 18-11-2013 à 16 :13. Klein : Smoothing the Way for Debt Markets [archive], The Washington Post novembre 2004. [...]

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