La crise financière actuelle - comparaison avec la crise de 1929

Exposé Économie & marchés Économie générale

Date de publication :

09/11/2008

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

13 pages

Niveau :

avancé

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91 fois

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Sommaire :

Sommaire

Des différences importantes entre les deux crises
1. Contexte et origines : des différences indéniables
2. La différence de réactivité des gouvernements et des banques centrales
Des crises similaires sur fond d'un caractère global et d'une remise en cause de la forme institutionnelle
1. Des crises multidimensionnelles
2. Remise en cause de la forme institutionnelle dominante et interventionnisme

Résumé :

Le nombre croissant de titres de journaux et de magazines évoquant les similitudes entre la crise de 1929 et la crise actuelle invite à s'interroger sur la pertinence de ces comparaisons. Depuis les années 1930, le monde a connu d'autres crises économiques, mais c'est l'ampleur de celle que nous vivons actuellement qui explique les principaux rapprochements.
Au sens strict, une crise est un processus de retournement du cycle économique en son point le plus haut, qui interrompt la phase d'expansion et précipite l'économie dans la dépression. Les théoriciens du cycle n'isolent pas la crise du mouvement d'ensemble dont elle constitue seulement un moment. C'est pourquoi, face au krach boursier (du « jeudi noir », 24 octobre 1929) et bancaire américain qui ont déclenché la récession économique mondiale des années 1930 : effondrement de la production, déflation, augmentation importante du chômage et contraction du commerce international ; des économistes comme Schumpeter parlaient à l'époque d'un simple « creux de la vague » face auquel il ne fallait pas d'intervention étatique afin de laisser le marché se réguler seul. Jean-Paul Fitoussi affirme aujourd'hui que « les leçons de la crise de 1929 ont été tirées ». En effet, nous allons le voir, les réactions politiques actuelles sont très différentes. Le laisser-faire a fait place à un fort interventionnisme étatique.
De plus, la nature des activités dans l'économie réelle ayant tiré la croissance au cours de la phase précédant le krach n'est pas la même, le boom dans l'industrie automobile avait tiré la croissance des années 1920, alors que l'immobilier est le secteur moteur de la période 2002-2007. La déconnexion entre l'évolution des gains de productivité et la progression salariale est, en revanche, un phénomène marquant dans l'économie réelle commun aux deux crises. La stagnation du revenu salarial débouche en 1929 sur une crise de surproduction qui précède l'éclatement de la bulle financière. En 2006, compte tenu de la stagnation du revenu médian, le développement de l'endettement privé alimenté par le crédit hypothécaire a été le principal moteur de la croissance américaine après l'éclatement de la bulle internet en 2000.
Or, alors qu'il existe de nombreuses analyses détaillées sur la crise de 1929, critiquant notamment la cécité de l'époque, les écrits sur la crise actuelle manquent sans doute parfois de recul. Il est, en effet, délicat de prévoir avec certitudes quelles seront les conséquences globales de cette crise. Différentes hypothèses sont cependant possibles et il s'agit donc de réfléchir, non seulement aux similitudes de ces deux crises dans leurs origines et dans les réactions étatiques suscitées ; mais également à l'ensemble des facteurs économiques, financiers, politiques et sociaux qui en font des crises complexes.
Il convient donc de montrer ici que ces deux crises ont de nombreuses différences, tant au niveau de leurs causes, de leurs impacts, que des réactions politiques pour les contrer ; tout en soulignant leurs similitudes, notamment dans leur caractère multidimensionnel et dans la remise en cause du modèle dominant qu'elles entraînent.

Mots clés: inflation, 1929, surproduction, FED, gouvernement, banque centrale, plan Paulson, système financier, crise boursière, crise politique, crise sociale, New Deal, régulation