La crise des subprimes et ses impacts
Date de publication :
22/09/2008
Langue :
Français
Format :
.doc
Nombre de pages :
76 pages
Sommaire :
Sommaire
- Les facteurs aggravants
- La BCE favorise la croissance
- La titrisation des prêts hypothécaires
- L'autoréférentialité
- L'éclatement de la bulle des « subprimes »
- Panorama
- La règle du 2 - 28
- Les causes de la contagion
- Conséquences
- L'incohérence d'un système reposant sur la croissance de l'endettement
- De la nécessité de réformes? au nouvel emballement asiatique
- Des réformes criantes
- Les financements structurés
- Les pays émergents
Résumé :
Après la Seconde Guerre mondiale, les économies occidentales, surtout européennes, ont été portées par le modèle de la banque de détail : « initier les crédits et porter le risque ». Ce modèle a permis de réguler l'excès d'endettement par l'inflation. Puis la libéralisation, dès les années 1980, a donné une importance de plus en plus grande au modèle de la banque d'investissement : « initier les crédits et vendre le risque ».
Nous verrons comment le pouvoir de l'ère Clinton aux Etats-Unis a permis de renforcer la volatilité des flux de capitaux alors que la bulle de la Nouvelle Economie gonflait. C'est dire que l'abrogation de la loi Glass Segall, le contournement de la législation financière ou bien le rabaissement excessif des taux directeurs des banques centrales ont poussé à la croissance d'endettement de nos économies.
Nous verrons comment s'est propagée la crise des «subprimes» aux Etats-Unis pour devenir une crise financière majeure qui touche essentiellement les pays développés par le labyrinthe de la titrisation.
Nous comprendrons ses conséquences et analyserons les réformes qui permettraient d'éviter la réitération de telles bulles spéculatives. Nous prendrons comme exemple certains montages financiers permettant de comprendre un autre phénomène parallèle d'endettement avant d'aborder le concept de «délevierisation». Enfin, nous reviendrons sur la place des pays émergents qui semblent faire preuve d'une certaine résistance face à la crise financière.
Mots clés: Glass Segall, Keynes, relance keynésienne, Bâle I, crédit, règles prudentielles, entreprise, risques, équation de Taylor, NTIC, resserrement, refinancement, arbitrage, LBO, financière, holding, valeur, Chine
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A propos de l'auteur :
François-Xavier L.
Responsable Administratif et Financier
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