Le déficit de la balance courante américaine est-il soutenable ?

Le déficit courant américain n'a cessé de se dégrader depuis la deuxième moitié des années 1990 et est passé de -1,5% du PIB en 1997 à -7% en 2006. En conséquence, la dette extérieure nette des Etats-Unis s'est accrue pour représenter environ 35% du PIB en 2006 contre 9% en 1999.
La balance des paiements est un document comptable qui présente l'ensemble des flux entre une économie et le reste du monde durant une période donnée.
L'équilibre des échanges courants d'une économie ne constitue pas un objectif en soi. Un excédent ou un déficit peuvent être justifiés économiquement. Le caractère préoccupant du déficit courant américain tient d'une part à la persistance d'une position américaine déficitaire et d'autre part à l'impact de ce déficit sur les autres économies.
Ce qui compte n'est donc pas le niveau de déficit courant ou celui de l'épargne nationale mais bien la capacité d'un pays à couvrir d'une façon permanente son déficit courant par un excédent de la balance des capitaux (entrée nette de capitaux).
D'où la question de la soutenabilité de ce déséquilibre, peut-il être financé ? Si oui, comment ? La composition de ce financement est-elle stable et fiable sur le long terme ? Quelles sont ses conséquences sur les autres économies ?
I. L'aggravation du déficit de la balance courante américaine pose des problèmes de « soutenabilité » de la dette extérieure.
II. L'ajustement des déséquilibres courants par la baisse du dollar ne semble pas suffisant et inquiète les autres économies.