Une description de différentes "options exotiques" à partir du modèle de Cox Ross et Rubinstein

Mémoire Comptabilité & finances Finance

Date de publication :

19/02/2009

Langue :

Français

Format :

.pdf

Nombre de pages :

66 pages

Niveau :

avancé

Consulté :

1 fois

Avis client :

non évalué

Validé par :

le comité Oboulo.com

9,95 € Ajouter au panier

Sommaire :

Sommaire

Le modèle de Cox-Ross-Rubinstein
Quelques options path independent
1. Les options binaires
2. Les options sur options
Quelques options path dependent
1. Les options lookback
2. Les options barrières

Résumé :

Dans les années 1980, suite aux variations des taux d'intérêt réels sur les marchés, les produits dérivés tels que les options se sont développés. En effet la formule d'évaluation des options sur actions découverte par Black et Scholes en 1973 a permis une meilleure compréhension de ces outils financiers, et un nouvel horizon de choix tant au niveau des stratégies d'investissement que des couvertures de portefeuilles. L'option est alors devenue un instrument majeur et incontournable en finance comme le montrent les nombreuses pertes subies récemment par certaines banques et entreprises. Les sommes mises en jeu étant de plus en plus colossales, les entreprises et les banques ont fait apparaitre sur les marchés les options dites de "seconde génération", ou "exotiques", qui permettent de répondre à des besoins de couvertures ou encore de spéculation de plus en plus précis. Ces options sont conditionnées par différentes contraintes qui permettent de construire des stratégies en fonction du marché. On peut classer les options exotiques en deux catégories : les "path dependent", c'est-à-dire dont le prix dépend de toutes les valeurs que le sous-jacent peut prendre, et les "path independent" dont le prix ne dépend que de la valeur finale du sous-jacent pour les options européennes. Le modèle développé par cox ross et rubinstein en 1979 est l'analogue en temps discret de celui du modèle de Black et Scholes. Ce modèle est couramment appelé le modèle binomial car on y représente l'évolution du sous-jacent sous forme d'un arbre binaire où à chaque période le sous-jacent ne peut prendre que deux valeurs. Nous allons tenter d'exposer ici dans un premier temps la définition du modèle binomial, pour nous intéresser ensuite aux différents types d'options exotiques ainsi que leurs évaluations en temps discret et une approche en temps continu.