La dette hybride

Exposé Économie & marchés Économie générale

Date de publication :

12/11/2007

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

5 pages

Niveau :

expert

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Sommaire :

Sommaire

La dette hybride
1. Présentation du marché et définition
2. Les différents types de titres hybrides et leurs caractéristiques
Un exemple de financement hybride :l'émission d'ORNANEs de Business Object

Résumé :

Plusieurs grands groupes français et européens ont récemment émis ce que l'on a appelé une 'dette hybride'. Quelles sont les principales caractéristiques de ce mode de financement ? Quels en sont les avantages et inconvénients pour les émetteurs et les investisseurs ?

La mondialisation en cours depuis plusieurs décennies a considérablement transformé la sphère financière internationale.
En effet, les grandes entreprises ont besoin de trouver toujours plus de moyens pour se financer, grossir et continuer à se développer. Ce phénomène a conduit les plus ingénieux à imaginer de nouveaux instruments, toujours plus complexes.
La dette et les capitaux propres sont deux sources de financement différentes, possédant chacune leurs caractéristiques propres. Ainsi, les capitaux propres peuvent assurer à l'investisseur un potentiel de gain très élevé, tandis que la dette lui assure un revenu certain. Le risque attaché au financement par capitaux propres est de ce fait plus élevé, tandis que la rentabilité assurée par le financement par de la dette reste limité.
Dans certains cas, des investisseurs chercheront à combiner les avantages de ces deux modes de financements et rencontreront des entreprises qui elles aussi y trouveront leur intérêt. C'est dans ce cadre qu'ont été imaginées les « dettes hybrides ».
Les titres financiers hybrides sont donc des produits financiers qui, comme leur nom l'indique, mélangent les caractéristiques des capitaux propres et des titres de dettes.
Ces produits complexes, dont le développement est relativement récent, soulèvent quelques interrogations, notamment en ce qui concerne leur appréciation par les instances de régulation et les agences de notations.