La dette hybride: principales caractéristiques, avantages et inconvénients pour les émetteurs et investisseurs

Exposé Comptabilité & finances Finance

Date de publication :

28/08/2008

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

12 pages

Niveau :

expert

Consulté :

5 fois

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non évalué

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Sommaire :

Sommaire

Qu'est ce que la dette hybride ?
1. Préambule introductif : les contours de la dette hybride
2. La génération du produit hybride, points de vue juridique et financier
3. Présentation de différents produits réalisables
Contexte actuel: les émissions de dette hybride au niveau des grands groupes français et européens
1. Les effets de la dynamique du cadre règlementaire
2. Principales émissions récentes des grands groupes français et européens
3. La dette hybride s'ouvre aux moyennes capitalisations en Europe
Les caractéristiques du financement par émission de produits hybrides
1. Caractéristiques générales et financières produit par produit
2. En matière de fiscalité : les caractéristiques spécifiques
Avantages et inconvénients à l'émission et à la souscription de dette hybride
1. Les aspects attrayants ou pas produit par produit pour chacune des parties
2. Tableau récapitulatif

Résumé :

Le produit hybride résulte de la combinaison des caractéristiques de la dette et des capitaux propres Trois mécanismes essentiels que sont le droit de propriété, la subordination et la valeur mobilière donnant accès au capital permettent à l'ingénierie financière de générer la dette hybride.

L'élaboration des instruments hybrides s'inscrit dans la résolution d'une triple problématique, en vue d'opérations de restructuration du bilan :
-Se financer à l'aide de produits se rapprochant au mieux des fonds propres (afin d'asseoir la stabilité financière)
-A un moindre coût
-En évitant les problèmes de dilution de la richesse et du pouvoir des anciens actionnaires

L'émission de produits traditionnels dilutifs (actions) ou non (de type titre de créance) dans un but de refinancement mais assortie d'inconvénients à conduit, à travers l'ingénierie financière, à élaborer des produits financiers plus attractifs (répondant à la triple problématique des produits hybrides que nous avons abordée précédemment. C'est ainsi que Michelin fut le premier corporate à émettre une obligation super-subordonnée. Aujourd'hui les titres super-subordonnés commencent à intéresser les moyennes capitalisations.