Différentes formes d'equity credit: utilité pour les émetteurs et les investisseurs

Les ingénieurs financiers ne cessent de chercher de nouvelles techniques et de créer de nouveaux produits pour faciliter le financement des entreprises, protéger leur capital, tout en assurant une rentabilité minimale aux investisseurs.
Les entreprises frileuses à l'idée de faire rentrer de nouveaux actionnaires dans leur capital, et donc qui cherchent à fuir l'effet de dilution, de perte de contrôle ou de manque d'autonomie, ont la possibilité de se tourner vers l'emprunt, soit par le crédit bancaire, soit par l'émission d'obligations.
Néanmoins, l'évolution du marché obligataire a fait apparaître des nouvelles formes de titres tels que les obligations échangeables en actions, les obligations remboursables en actions, ou encore les obligations avec bons de souscription d'action. Ces différents financements ont connu un large succès et ont permis à beaucoup d'entreprises de se financer auprès du public, ou bien auprès des professionnels de l'investissement. Pourtant, les ingénieurs financiers n'ont pas voulu s'arrêter là, et ont continué à faire évoluer ce type de financement. Ils ont cherché à conserver les avantages pour les deux parties (émetteur et souscripteur), et réduire les inconvénients, au moins pour les émetteurs. De là est née l'idée du equity credit, ou plus précisément des obligations à remboursement indexé sur le cours de l'action.
Dans un premier temps, nous étudierons les caractéristiques des obligations convertibles, qui sont la forme la plus souple de l'equity credit. Ensuite, dans une deuxième, nous nous pencherons sur une autre forme d'obligations, qui sont les obligations à remboursement indexé sur le cours de l'action. Pour chaque partie, nous essayerons de voir les avantages et les inconvénients, aussi bien pour les émetteurs que pour les souscripteurs.