Equilibre sur le marché des changes
Date de publication :
27/08/2007
Langue :
Français
Format :
.doc
Nombre de pages :
2 pages
Sommaire :
Sommaire
- Parité des taux d'intérêt : la condition de base de l'équilibre
- Comment les variations du taux de change courant influent-elles sur les taux de rentabilité anticipés ?
- Taux de change d'équilibre
Résumé :
Le marché des changes est à l'équilibre lorsque tous les dépôts bancaires libellés dans toutes les monnaies offrent le même taux de rentabilité anticipé. Cette condition - qui veut que les rentabilités anticipées de deux dépôts quelconques, libellés dans des monnaies différentes, mais mesurés dans la même monnaie soient égales à l'équilibre - est appelée la condition de parité des taux d'intérêt (PTI). Elle suppose que les agents qui potentiellement détiennent des dépôts en monnaies étrangères ne prennent en compte que les taux de rentabilité anticipés.
Pourquoi le marché des changes n'est à l'équilibre que si la PTI est respectée ? Supposons que le taux d'intérêt en dollars soit de 6 % et que taux en euros soit de 4 % sur l'année. Dans cet exemple, le taux de rentabilité anticipé des dépôts en euros dépasse de 2 % par an le taux anticipé des dépôts en dollars. Nous supposons que les investisseurs préféraient toujours détenir les actifs offrant le plus fort taux de rentabilité. Donc, dans notre cas, aucun investisseur ne voudra contre des dépôts en euros. Il y aura, ainsi, une offre excédentaire pour les dépôts en dollars et une demande excédentaire pour les dépôts en euros sur le marché des changes.
Pourquoi le marché des changes n'est à l'équilibre que si la PTI est respectée ? Supposons que le taux d'intérêt en dollars soit de 6 % et que taux en euros soit de 4 % sur l'année. Dans cet exemple, le taux de rentabilité anticipé des dépôts en euros dépasse de 2 % par an le taux anticipé des dépôts en dollars. Nous supposons que les investisseurs préféraient toujours détenir les actifs offrant le plus fort taux de rentabilité. Donc, dans notre cas, aucun investisseur ne voudra contre des dépôts en euros. Il y aura, ainsi, une offre excédentaire pour les dépôts en dollars et une demande excédentaire pour les dépôts en euros sur le marché des changes.
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