Qu'est-ce que la volatilité?

Le concept de volatilité est une notion fondamentale qui constitue l'un des principaux outils de gestion d'un portefeuille d'options.
La remise en cause de la formule de Black et Scholes où la volatilité était figée a contribué à entraîner cette dernière sur le devant de la scène, devenant ainsi l'objet d'une myriade d'études, de recherches...
La volatilité d'un actif est une mesure de l'incertitude sur la rentabilité de celui-ci.
La volatilité représente la propension de l'actif financier à s'éloigner de sa moyenne des rendements journaliers, sur une période donnée.
Elle est un des principaux facteurs de détermination de la prime, avec le cours de l'actif sous-jacent.

Selon certains analystes, la volatilité d'un actif provient uniquement de la succession aléatoire d'informations relatives aux rentabilités futures de l'actif.
D'autres situent son origine dans l'activité de cotation elle-même.
Au vu des études empiriques menées par FAMA et FRENCH, il apparaît que la deuxième explication est la bonne, car souvent les nouvelles importantes sont annoncées lorsque les marchés sont clos (en particulier pour les actions).

Il subsiste néanmoins beaucoup de zones d'ombres dans le calcul des volatilités. Le sujet continue d'alimenter les études de chercheurs sur une meilleure appréciation ; par exemple, il n'a pas encore été tranché officiellement si le calcul de la volatilité devait prendre en compte le nombre de jours ouvrés ou calendaires. (Bleed : perte de valeur temps de l'option pendant les jours non ouvrés)
La volatilité n'est pas observable.
Une approche consiste à l'estimer à partir des données passées (volatilité historique) ; l'alternative consiste à utiliser la volatilité implicite.