L’évaluation du coût du capital d’une entreprise : cas de l’entreprise Havas

Étude de cas Comptabilité & finances Comptabilité

Date de publication :

28/03/2008

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

24 pages

Niveau :

expert

Consulté :

3 fois

Avis client :

non évalué

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Sommaire :

Sommaire

Présentation de l'entreprise
1. Historique & Evénements importants
2. Les principaux risques liés au secteur de la communication et au groupe
3. Les chiffres clés
4. Analyse SWOT
Géographie du capital et structure de gouvernance
1. Structure et modalités de gouvernance
2. Structure de l'actionnariat
Estimation du coût du capital
1. Estimation du coût des fonds propres (CAPM)
2. Estimation du coût de la dette
3. Estimation du coût du capital

Résumé :

Un actionnaire qui investit dans une entreprise est en droit d'exiger une rémunération pour les risques qu'il supporte. Ces risques sont dus en grande partie à son statut de créancier résiduel ainsi, en cas de faillite, il ne sera remboursé qu'en dernier. Cette rémunération exigée est représentée par le coût des fonds propres de la société. D'autre part, les obligataires financent l'entreprise par l'intermédiaire de contrats qui leurs permettent d'être payés avant les actionnaires. Le coût de la dette sera représenté comme le taux moyen exigé par les obligataires et banquiers.
De par la multitude des moyens de financement dont disposent aujourd'hui les entreprises pour satisfaire aux exigences de développement et d'investissement dans un contexte de globalisation, il est devenu primordial de disposer d'outils d'évaluation et d'estimation efficaces pour mesurer la performance d'une entreprise mais surtout sa viabilité à long terme.
L'estimation du WACC (Weighted Averaged Cost of capital) est un de ces outils. En effet, il nous fournit une mesure simple et unique pour déterminer si une entreprise est en mesure : de rémunérer les apporteurs de fonds et de disposer de surplus permettant de réinvestir dans l'activité principale ou se diversifier.
Si le WACC est un indicateur simple et intuitif dans son résultat, le déterminer relève d'un processus long, durant lequel il est nécessaire de recueillir beaucoup d'informations sur les modes de financement de l'entreprise et sa structure de gouvernance.
Le groupe havas est le sixième groupe mondial de conseil en communication. Basé à Paris, Il développe ses activités autour de ses deux réseaux mondiaux Euro RSCG Worldwide et havas Media, dont les sièges sont respectivement à New York et Barcelone, et autour de quelques agences indépendantes à forte réputation créative comme Arnold à Boston.
Toutes les activités du Groupe présentent les mêmes caractéristiques. Elles sont complémentaires et fonctionnent selon le même modèle économique. L'organisation de la communication évolue dans le sens d'une offre globale aux clients d'un service intégrant l'ensemble des métiers.
Groupe multiculturel et décentralisé, havas est présent dans plus de 75 pays au travers de ses agences et ses accords d'affiliation. Le groupe offre une large gamme de services de conseil en communication. havas dispose d'un effectif d'environ 14 400 collaborateurs.