L'évaluation des entreprises en difficulté

Mémoire Comptabilité & finances Finance

Date de publication :

29/10/2008

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

40 pages

Niveau :

expert

Consulté :

16 fois

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non évalué

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Sommaire :

Sommaire

Constat des méthodes d'évaluation et des défaillances d'entreprises
1. Les méthodes classiques d'évaluation des entreprises
2. Les défaillances d'entreprises en France
Evaluer les entreprises en difficulté
1. Les problèmes liés à l'évaluation des entreprises en difficulté
2. Limites des méthodes dites classiques lorsqu'elles s'appliquent aux entreprises en difficulté
Des propositions adaptées à l'estimation des sociétés en difficulté
1. Les diverses solutions proposées pour évaluer les entreprises en difficulté
2. Les nouveaux problèmes engendrés par ces solutions

Résumé :

Mai 2008, le journal « Les Echos » annonce que la banque américaine JP Morgan rachète Bear Stearns, société très connue dans le milieu de la finance à New York et qui n'a pas su résister à la fameuse crise des subprimes. Au même moment aux Etats-Unis toujours, mais dans un autre secteur cette fois, le journal « Le Monde » publie un article sur les difficultés qu'éprouvent les compagnies aériennes telles que United Airlines ou US Airways à cause de la flambée des prix du pétrole et qui risquent de déposer le bilan. La seule solution si la crise continue serait d'envisager des fusions avec d'autres entreprises.

En France, les faillites représentent 50 000 à 60 000 procédures collectives par an et concernent environ 250 000 salariés. Ceci démontre bien l'importance de savoir valoriser les sociétés en difficulté voire en faillite. La conjoncture n'est jamais idéale pour toutes les entreprises de tous les secteurs de chaque pays. Il y a toujours eu des sociétés qui ont fait faillite et il y en aura toujours, d'autant plus que nous vivons dans une économie de marché pro-capitaliste où la concurrence y est exacerbée. Depuis quelques années, nous assistons donc à une recrudescence des fusions-acquisitions qui nécessitent bien entendu à l'origine une estimation de la valeur de la société ciblée. Et c'est à ce moment précis qu'il convient de savoir quelle méthodologie appliquer pour donner un prix de la manière la plus fiable possible à cette entreprise.

Ainsi, les nombreux cas retentissants tels que Enron et Worldcom aux Etats-Unis, Moulinex ou encore Metaleurop en France, mais aussi la conjoncture économique actuelle rendent dorénavant indispensables l'étude et la critique des méthodes de valorisation des firmes proches du dépôt de bilan, et ce d'autant plus que la littérature financière est particulièrement peu développée dans ce domaine.

Il a donc été difficile à la fois de rassembler les données nécessaires pour certaines parties de ce mémoire mais également de les trier pour d'autres, notamment lorsqu'il s'agissait de décrire et d'expliquer les méthodes de valorisation les plus courantes, le nombre de livres et d'articles y faisant allusion de manières diverses et variées étant important.

Ainsi, dans le but de répondre intelligemment à la question « comment valoriser au mieux une entreprise en déclin, en faillite ? », et ce avec pour objectif de la racheter, ou tout du moins afin d'envisager certaines réponses possibles sur le sujet, nous allons tout d'abord effectuer un état des lieux des méthodes les plus classiques d'évaluation d'entreprises, ainsi que des défaillances d'entreprises en France ces dernières années. Puis, on s'interrogera sur les problèmes que posent les firmes en difficultés lorsqu'il s'agit de les évaluer en mettant en relief les limites des méthodes courantes d'estimation. Pour finir, nous réfléchirons sur les éventuelles voies à explorer de manière à pallier les faiblesses des méthodes actuelles d'évaluation.