L'évaluation financière d'une entreprise
Date de publication :
09/02/2006
Langue :
Français
Format :
.doc
Nombre de pages :
6 pages
Sommaire :
Sommaire
- Bilan de la Société XXXX au 31 décembre N-1 avant répartition du résultat
- Les méthodes d'évaluation basées sur le patrimoine
- Calcul de la valeur de l'actif net comptable (ANC)
- Calcul de la valeur de l'actif net comptable corrigé (ANCC) ou actif net comptable réévalué (ANR)
- Capitaux permanents nécessaires à l'exploitation (CPNE)
- Les méthodes d'évaluation basées sur la rentabilité
- Méthode d'évaluation sur les valeurs de rendement
- Méthode du Discounted Cash Flow
- Les méthodes d'évaluation combinant à la fois le patrimoine et la rentabilité
- Méthode d'évaluation indirecte du GOODWILL ou méthode des praticiens
- Méthode d'évaluation directe du GOODWILL ou méthode des anglo-saxons
- Méthode d'évaluation directe du GOODWILL calculé à partir des CPNE
- Tableau récapitulatif des différentes valeurs trouvées
Résumé :
Notre démarche se limitera simplement à une analyse comptable et financière de l'entreprise, afin d'en établir une valeur objective.
Concernant la démarche d'évaluation, la difficulté réside dans le fait qu'il existe plusieurs approches de la valeur qui ne sont pas fondées sur les mêmes principes. Certaines méthodes privilégient la valeur bilantielle, d'autres prennent en compte les flux futurs ou encore d'autres critères.
Pour les méthodes basées sur le patrimoine, nous nous sommes basés sur la valeur historique, autrement dit les valeurs comptables. Ces méthodes sont utilisées lorsque l'activité de l'entreprise est en régression. Par conséquent, il s'agit d'approche statique, qui n'intéresse pas forcément l'acquéreur. D'une part, l'acquéreur minoritaire qui cherche les dividendes futurs. D'autre part l'acquéreur majoritaire qui cherche les flux futurs et surtout des effets de synergies positives.
Pour les méthodes dynamiques, elles permettent de remédier aux insuffisances citées ci dessus. Cependant, ces méthodes ont elles aussi leurs limites. Ainsi, une même méthode peut aboutir à des résultats différents en fonction des options qui auront été retenues (par exemple, le choix d'un taux d'actualisation pour la méthode du discounted cash flow ou DCF).
D'autres éléments peuvent interférer dans le choix d'une méthode : la taille de l'entreprise, existence ou non d'un marché de référence...
La méthode patrimoniale ignore la capacité bénéficiaire future de l'entreprise et tend donc parfois à en sous estimer la valeur. C'est pourquoi la méthode du goodwill est souvent utilisée en complément de la méthode patrimoniale dans le but de corriger cette dernière.
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