Le FMI : un prêteur en dernier ressort au niveau international?

Mémoire Économie & marchés Économie internationale

Date de publication :

07/09/2007

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

78 pages

Niveau :

expert

Consulté :

11 fois

Avis client :

non évalué

Validé par :

le comité Oboulo.com

9,95 € Ajouter au panier

Sommaire :

Sommaire

Sur la nécessite d'étendre la fonction de prêteur en dernier ressort au niveau international : vers de nouvelles prérogatives pour le FMI?
1. La financiarisation de l'économie : le nouveau cadre des activités économiques
2. Pourquoi ces changements modifient la nature des crises : la nécessité d'un prêteur en dernier ressort au niveau international
3. L'adaptation progressive du FMI aux nouvelles contraintes de l'environnement international : vers le rôle de PDRI
Les limites du FMI: une institution inadaptée a la fonction de prêteur en dernier ressort international
1. Les faux-pas du FMI dans la gestion des crises financières : deux cas de figure
2. Les obstacles à une intervention efficiente et cohérente du FMI : le « moral hazard »
3. Faire du FMI une Banque Centrale supranationale ?
Une nécessaire clarification et redéfinition des prérogatives du FMI au sein de l'architecture financière internationale : pour une alternative efficace et cohérente au rôle de PDRI
1. Le rôle du FMI en amont : réduire la probabilité des crises
2. Le rôle du FMI dans la gestion des crises

Résumé :

« Le système de Bretton Woods est périmé » : cette phrase de M. Friedman, Prix Nobel d'Economie en 1976, résume à elle seule l'histoire complexe d'une institution en quête permanente de légitimité. Les interventions successives du fmi, dans l'assistance des PED en difficulté et le « containment » des crises financières, ont fait l'objet de nombreuses diatribes de la communauté internationale, qui assimile le Fonds à un chantre de la libéralisation mû par le consensus de Washington. Aussi, son rôle au coeur du système monétaire international suscite un intérêt constant dans le monde de l'économie, de la finance et du développement.

Le fmi, initialement agence de centralisation et de redistribution des ressources, est une institution monétaire dont le mandat originel est la garantie de la stabilité du SMI pour permettre un développement harmonieux du système commercial multilatéral. En effet, son avènement s'inscrit dans une volonté de favoriser la coopération internationale et la stabilité monétaire du nouveau cadre mondial des activités et relations économiques entre pays. Toutefois, le délitement du régime de changes fixes dans les années 1970, de même que les transformations du contexte international ont très vite imposé au fmi une redéfinition de sa mission qui avait alors perdu une partie de sa cohérence.

Ainsi devient-il successivement agence d'émission, agence de développement et, plus récemment, prêteur en dernier ressort international. Aujourd'hui, le Fonds apparaît comme une institution hybride et complexe, à la croisée de 4 rôles distincts, dont les prérogatives ne sont pas clairement définies. Aussi, dans un contexte de globalisation financière, marqué par la dimension internationale des crises, leur récurrence et célérité qui appellent l'intervention d'un PDRI, de nombreuses gloses sourdent autour du rôle que pourrait jouer le fmi dans cette perspective. Pour certains auteurs, parmi lesquels M. Aglietta, C. de Boissieu et A. J. Schwartz entre autres, le Fonds n'a pas la vocation d'un PDRI, tandis que pour d'autres, comme A. Meltzer ou S. Fischer, cette institution, qui a déjà prouvé son efficacité au gré de ses interventions dans la gestion des crises financières, trouverait ici un rôle à sa mesure. Une question essentielle se pose alors, compte tenu de tous ces débats : le fmi peut-il, et doit-il, jouer le rôle de PDRI ?

Le phénomène de globalisation financière, amorcé dans les années 1970, appelle l'intervention d'un PDRI dont il est important de dessiner les contours institutionnels. Dans cette perspective, le fmi a progressivement assumé cette fonction au gré des évolutions du contexte non seulement par ses interventions successives au Mexique, en Asie et en Russie dans les années 1990 mais aussi par le développement de nouvelles procédures d'emprunt. Seulement, de nombreuses limites transparaissent et semblent compromettre sa capacité à exercer une telle responsabilité. Au-delà, le fmi, s'il n'a pas les moyens d'intervenir efficacement en tant que PDRI, a tout de même un rôle essentiel à jouer dans le dispositif international de prévention et de gestion des crises financières.

Ainsi, le développement du présent mémoire, à l'aune des pays industrialisés et des pays émergents de l'après-seconde guerre mondiale, s'organisera autour de 3 parties.
La première mettra en exergue les arguments qui plaident en faveur d'une nécessaire transposition du rôle de prêteur en dernier ressort international et montrera comment le fmi a progressivement évolué dans cette direction à la fois dans les faits et dans les esprits.
La seconde partie explicitera les nombreuses limites qui font du fmi une institution inadaptée pour assurer cette fonction de PDRI, pourtant indispensable à la viabilité du système monétaire et financier.
Enfin, la troisième partie définira le rôle que devrait jouer le Fonds au sein de l'architecture financière internationale, dans la prévention et la gestion des crises financières, de même que les réformes du Fonds adéquates.