Fusions-Acquisitions, une solution gagnante ? Le cas d'Hypérion

Étude de cas Comptabilité & finances Finance

Date de publication :

13/03/2007

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

44 pages

Niveau :

expert

Consulté :

8 fois

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non évalué

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Sommaire :

Sommaire

Marché en surchauffe
1. Fusions - Acquisitions comme stratégie d'expansion
2. Cyclisme des opérations Fusions & Acquisitions
Consolidation du secteur informatique
1. Positionnement d'Hypérion Solution
2. Scénarios possibles pour l'avenir d'Hypérion Solution

Résumé :

Cette recherche est inspirée par la nouvelle vague des fusions - acquisitions, qui est repartie à la hausse en 2005 après avoir été interrompue en 2000 suite à la « boulimie » des fantastiques années 1990. La conjoncture économique semble être favorable à cette course à la taille. J'ai voulu donc étudier les facteurs qui déterminent la tendance à la croissance externe : sont-t-ils liés à l'exigence du marché et aux motifs internes de la société, qui s'engage dans l'acquisition ? La consolidation du marché est censée apporter des gains de productivité et de dégager les économies d'échelle.
Mais quelques échecs des fusions-acquisitions des années 1990 nous appellent à la prudence aujourd'hui. Il arrive aussi que des dirigeants fassent des acquisitions de prestige ou s'engagent dans des diversifications hasardeuses à seule fin s'étendre leur empires, au mépris de l'intérêt économique de l'opération.
Enfin, il est fréquent qu'on surestime les gains attendus d'une fusion. La surestimation des synergies conduit à payer trop cher la société ciblée. Et les comptes de l'acquéreur en sortent durablement plombés : Vivendi, Daimler ou l'opérateur téléphonique Vodafone souffrent encore aujourd'hui des acquisitions surpayées à la fin des années 90. Mon objectif ici serait de comprendre si le mouvement actuel a un fondement pertinent.
Certains marchés sont encore très morcelés, la croissance externe vise à former des acteurs dominants. On évoque alors la « consolidation du secteur ». C'est un processus de concentration d'où n'émergent que quelques élus. Mon travail me permet d'être au milieu de ce processus grâce à ma fonction au sein du service de gestion des contrats.
L'entreprise Hyperion solutions est présente sur le marché en pleine consolidation - le marché de logiciels. Ce secteur fait face à un problème : trop d'éditeurs proposent les produits similaires à un nombre insuffisants de clients. La conséquence est évidente : les fusions et les rachats des entreprises par leurs plus grands concurrents.
Par ce travail, je souhaite apporter à cette entreprise les réponses aux questions qui se posent autour des perspectives de croissance dans son environnement. Par l'étude du rapport de forces entre les principaux acteurs du secteur, j'ai essayé d'analyser les éventuelles évolutions de leurs stratégies de fusions-acquisitions. Les conséquences de ces évolutions seront sensibles : à moyen ou à long terme, Hyperion solutions va devoir gérer une fusion avec une autre société de son secteur ou encore elle pourra faire l'objet d'une acquisition.