La gestion alternative: quels apports?

Mémoire Comptabilité & finances Finance

Date de publication :

27/06/2008

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

63 pages

Niveau :

expert

Consulté :

4 fois

Avis client :

non évalué

Validé par :

le comité Oboulo.com

9,95 € Ajouter au panier

Sommaire :

Sommaire

Historique de l'industrie de la gestion alternative : L'Eternel recommencement
1. Le modèle original : Alfred Winslow Jones (1949)
2. L'essor : De 1966 à 1969
3. Les premières turbulences 1969 - 1974
4. La longue maturation : 1974 - 1986
5. L'ere des global macro : 1986 - 2000
6. Les évolutions récentes
Taxonomie des hedge funds
1. Opérations de base
2. Un exemple de combinaison : Achat + Vente à découvert
Impact et incidences de la gestion alernative : Que retenir après un demi-siècle ?
1. Vertus de la dissidence : La gestion alternative, quintessence de la gestion de portefeuille ?
2. Risques alternatifs : La face cachée de l'Iceberg ?
3. Mesure des performances des hedge fund
4. La gestion des risques en gestion alternative
Enjeux et perspectives de la gestion alternative :Quelles Evolutions Souhaitables pour un développement Maîtrisé de l'Industrie?
1. Les enjeux
2. Les tendances : quelles sont les évolutions à prévoir
3. L'effet de levier et la stabilité financière internationale : a-t-on tiré les leçons de ltcm ?
4. Dispositif réglementaire : Un Bref Tour D'horizon Des Récentes Mesures Adoptées Dans Les Principaux Pays Et Leur Compatibilté Avec Les Caractéristiques Des Hedge Funds

Résumé :

L'éclatement de la bulle technologique des années 2000, en sonnant le glas de « l'exubérance irrationnelle » a révélé les excès et consacré la faillite de la gestion traditionnelle de patrimoine. Effondrement des prix des actions et des rendements obligataires ; faillites retentissantes de grandes multinationales ; taux directeurs au plus bas ; contraction des principaux indicateurs macroéconomiques, bien sombre tableau sur l'ensemble des places financières suscitant des craintes de déflation. Face à ce désastre, les investisseurs désireux de défendre leurs portefeuilles, voire de les faire fructifier à nouveau se sont naturellement tournés vers la gestion « alternative ».
Performance absolue réalisée sur des marchés aussi bien baissiers que haussiers et donc décorrelée des rendements indiciels des marchés traditionnels tel est l'objectif principal de ce véhicule d'investissement tout particulier.
S'il on assiste aujourd'hui à un réel engouement pour la gestion alternative, la technique est cinquantenaire. Toujours sujette à des réactions polémiques, sa diffusion dans le monde financier a été restreinte. Aussi elle a été réservée pendant de nombreuses années, aux fins stratèges financiers renforçant donc ainsi l'idée de la suspicion, l'incompréhension et l'envie de la part de la communauté financière. La complexité des stratégies mises en oeuvre, l'importance des apports minimum et l'opacité qui l'entourent ont suffit à dégoûter le grand nombre.
Son développement récent à la faveur de la morosité des bourses et le creux qui s'en est suivi entre 2003 et 2005 (période de basse volatilité sur les marchés) a de quoi intriguer. S'il est indéniable qu'elle permet de garantir un niveau de performance absolue, les soubresauts et quasi faillites de certains fonds alternatifs ont fait peser de grosses tensions sur les marchés (LTCM, QUANTUM, Manhattan.....) . Lorsque l'on sait qu'elle représente environ 1500 milliards de dollars d'actifs sous gestion dans le monde entier, la question centrale est donc de savoir quelle est la réelle incidence et l'impact de ce type de gestion sur les portefeuilles d'investissement et le marché financier dans son ensemble ? Est-elle compatible avec la notion d'efficience des marchés ? A quel prix la garantie de performance se paie t elle (en terme de risques supplémentaires )? Pourquoi ces véhicules d'investissement sont pour la plupart localisés offshore ? Quels sont les enjeux et les perspectives que pose son développement ?