Gestion du risque de crédit et produits financiers : quels ont été les dysfonctionnements dans l’évaluation du risque de crédit des obligations adossées à des actifs (CDO) ?

La mauvaise gestion du risque de crédit des obligations adossées à des titres (cdo) est l'une des causes principales de la crise financière qui touche de plein fouet l'économie américaine et mondiale. Tel est le constat que nous tentons d'établir dans ce mémoire.

Dans un contexte de crise financière mondiale, il nous a semblé intéressant d'étudier les origines et les causes de cette dernière afin de déceler les évènements déclencheurs et mieux comprendre les erreurs qui ont été commises.

L'amélioration des modèles de mesure du risque de crédit pour les cdo, la meilleure supervision et régulation des autorités financières ainsi que la refonte des agences de notation figurent parmi les principales conclusions de ce document.

L'approche suivie pour démontrer notre constat se base principalement sur une recherche documentaire approfondie dans diverses sources tant littéraires (études, livres scolaires, rapports, dossiers de synthèse) que d'actualité (revues de presse, conférences, vidéos). Ce mémoire a été rédigé afin de permettre au lecteur de mieux comprendre l'impact de la mauvaise gestion du risque de crédit des cdo sur la crise financière actuelle et des enjeux à venir pour les différents acteurs du secteur.

Pour ce faire, nous expliquons de manière précise le risque de crédit et en quoi il consiste. Ensuite, nous présentons les cdo et les divers produits financiers structurés qui les ont précédés afin de mieux comprendre le contexte dans lequel ils ont été créés. Enfin, nous exposons les méthodes d'évaluation du risque de crédit de ces produits. Ce travail nous permet par la suite d'analyser les sources de vulnérabilité des modèles et de tirer les premières leçons pour l'avenir.

De manière plus personnelle, ce document nous a permis d'étudier plusieurs concepts financiers à travers l'exemple concret de la crise que nous vivons aujourd'hui. Il a constitué une formidable opportunité en termes d'apprentissage pour des novices dans le domaine.