L’impact de l'actionnariat majoritaire sur la performance des entreprises

Exposé Comptabilité & finances Finance

Date de publication :

25/06/2007

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

19 pages

Niveau :

expert

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14 fois

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Sommaire :

Sommaire

Structure de propriété
1. Types, évolution et déterminants de la structure de propriété
2. Séparation entre propriété et contrôle
Impact de la concentration de la propriete sur la performance
1. Concentration de la propriété dans le monde
2. Concentration de la propriété et performance
Rôle des actionnaires majoritaires multiples dans la performance de l'entreprise
1. Les actionnaires majoritaires visant le contrôle
2. Les actionnaires majoritaires visant l'expropriation de la minorité
3. Les actionnaires majoritaires visant le contrôle et l'expropriation de la minorité
4. L'impact de la présence d'actionnaires majoritaires multiples sur la performance

Résumé :

La gouvernance d'entreprise est un phénomène qui attire l'attention parmi les chercheurs. Elle a été définie comme étant « le système par lequel les entreprises sont gérées et contrôlées » .
Bien que la gouvernance d'entreprise n'a pas constitué un nouveau centre d'intérêt pour les chercheurs, c'est uniquement à partir des années 1990 qu'elle a fait l'objet d'un nombre impressionnant d'études (Melis, 1998). La plupart de la littérature se concentre sur le contexte Anglo-Américain (les Etats-Unis et le Royaume-Unis), toutefois, la gouvernance d'entreprise a fait l'objet d'études dans d'autres pays.
En effet, les études se sont massivement orientées vers l'explication des différents aspects de la relation entre actionnaires et dirigeants et les solutions possibles pour davantage d'efficacité et d'efficience dans la gestion de l'entreprise (Shleifer et Vishny, 1997).
La relation entre actionnaires et dirigeants pose ainsi un problème d'agence dans la mesure où l'incertitude liée à l'environnement et la complexité des taches managériales rend difficile l'évaluation de la performance des dirigeants.
Ces derniers peuvent donc adopter un comportement opportuniste préjudiciable aux intérêts des actionnaires, ce qui entraîne des coûts d'agence.
La gouvernance d'entreprise gère les relations contractuelles entre les partenaires, et en particulier, la relation principal-agent entre les actionnaires et les dirigeants (Jensen et Meckling, 1976).
Les actionnaires fournissent le capital et par conséquent ils ont le droit de bénéficier des profits et de l'augmentation de la valeur de l'entreprise. Le conseil d'administration représente principalement les intérêts des actionnaires et parfois des autres partenaires. Les dirigeants sont responsables de la gestion courante de l'entreprise et de la maximisation des bénéfices et de la richesse des actionnaires. Quant aux partenaires de l'entreprise, ce sont les agents en relation avec la firme tels que : les créanciers qui s'intéressent à la maximisation de la probabilité de paiement des dettes, les employés, les fournisseurs de capitaux et le public en général (Shahid, 2001).
De ce fait, cette étude suit la ligne des recherches récentes qui s'intéressent à l'étude de l'impact de la structure de propriété en général et l'actionnariat majoritaire en particulier sur la performance des entreprises.
L'objectif de cet exposé consiste donc à étudier le contrôle exercé par les actionnaires majoritaires.