L’interdiction de la vente à découvert est-elle un moyen efficace de protection contre une spirale baissière ?

Mémoire Comptabilité & finances Finance

Date de publication :

10/09/2009

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

27 pages

Niveau :

expert

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1 fois

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Sommaire :

Sommaire

La vente à découvert
1. Définitions
2. Acteurs et objectifs
3. Les impacts du short selling
Etude statistique
1. Les théories économiques
2. Les observations faites sur le marché
3. Données chiffrées
Le prêt / emprunt de titres : mécanisme, acteurs, stratégies
1. Deux types de cession temporaire
2. Les acteurs et leurs motivations
3. Risques associés au prêt / emprunt de titres
4. Intérêts du marché du P/E

Résumé :

De nombreux pays, notamment la Grande-Bretagne, l'Allemagne, les Pays-Bas, la France ont pris des mesures afin de limiter voire interdire la vente à découvert. Au vu des nombreuses turbulences que subissent les marchés financiers, ils prennent le partie de faire la guerre à la vente à découvert et donc à la spéculation, devenue le mouton noir des marchés. Cette décision prise par tous les pays en septembre 2008 montre une volonté globale de réduire la chute des indices, après être passé au bord d'une crise systémique.
Comme nous le verrons dans les différentes parties de ce devoir, cette pratique a été instaurée afin d'obtenir une plus grande efficience des marchés mais s'est révélée être, dans des périodes de tension, un instrument pouvant entraîner une spirale baissière en donnant des informations fausses ou trompeuses sur le cours de certains titres.

Les détracteurs de la vente à découvert l'accusent d'avoir précipité la baisse des marchés, et même d'être responsable de la faillite de banque américaine Lehman Brothers et de la banque britannique HBOS, qui a dû se vendre à sa concurrente Lloyds TSB. Avant la mise en place par les autorités des marchés financiers d'une interdiction officielle de vente à découvert sur notamment les titres financiers, plus sensibles aux variations, les brokers avaient déjà commencé à blacklister certains titres, tels Klépierre et Unibazil-Rodamco chez Boursorama, par exemple.

Le but de ce devoir va être de répondre à deux questions majeures :
Cette mesure prise par l'ensemble des pays a-t-elle vraiment permis de réduire les rendements négatifs des actions interdites à la vente ?
Quelles sont les conséquences d'une interdiction de vente sur un titre ?