Macroéconomie financière par Michel Aglietta, les relations entre les systèmes financiers et la macroéconomie

Fiche de lecture Comptabilité & finances Finance

Date de publication :

09/08/2008

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

16 pages

Niveau :

expert

Consulté :

20 fois

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non évalué

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Sommaire :

Sommaire

Épargne et investissement
1. Les ménages : liberté financière et accumulation patrimoniale
2. Les entreprises : rentabilité maintenue, mais difficultés à financer le progrès technique
Marchés financiers : rationalité et instabilité
1. L'efficience en question
2. Une conception élargie de la rationalité
3. Les marchés d'actifs et l'économie
Les banques : gestion de l'incertitude et service de la monnaie
1. Les banques sont-elles indispensables ?
2. Les banques, les systèmes financiers nationaux et la croissance
3. Les banques à l'épreuve de la libéralisation financière
Le retour des cycles financiers
1. Structures financières et régimes de crédit
2. Dynamiques cycliques en finance libéralisée : les incidences des fluctuations du prix des actifs
3. Dynamiques cycliques en finance libéralisée : les incidences des contraintes bancaires
Le risque de système et les moyens de le prévenir
1. Risque de système et crise financière
2. La prévention du risque de système
La politique monétaire
1. Libéralisation financière et dilemmes cruels de la politique monétaire
2. La politique monétaire en pratique

Résumé :

michel aglietta tente dans son livre d'expliquer les failles du culte maximaliste en les bienfaits de la libération financière. Pourquoi cette tendance n'a-t-elle pas tenu toutes ses promesses ? Comment rectifier le tir ?

Epargne et investissement:
Dans les années 80, on pensait que la libéralisation financière allait assurer une meilleure allocation des ressources en permettant notamment une meilleure adéquation entre épargne et investissement. Or, on a pu constater au contraire une chute des taux d'épargne et d'investissement. Ce phénomène a été particulièrement étudié car on a tenu la chute de l'épargne pour responsable de la faible croissance durant cette décennie.

Insuffisance d'épargne et croissance.
Quels liens existe-t-il entre croissance et épargne? À en croire la théorie néo-classique, la croissance n'est fonction que de l'évolution démographique et du progrès technique, ce dernier facteur étant autonome. L'épargne ne pourrait donc que modifier le sentier de croissance sans affecter le taux de celle-ci.

Finance et croissance : la théorie de la croissance endogène :
La théorie de la croissance endogène conserve le progrès technique comme facteur de croissance, mais celui-ci apparaît désormais comme la résultante de la connaissance scientifique. Comme la connaissance scientifique ne connaît pas de rendements décroissants, le progrès technique peut entretenir un taux de croissance constant sur longue période (Romer). On passe donc outre la conception d'état stationnaire des néoclassiques à une économie dont on modélise la croissance. Mais si le progrès technique est facteur de croissance, il faut générer cette productivité en la finançant, c'est-à-dire en optimisant l'équilibre épargne-investissement. Néanmoins, le financement du progrès technique se heurte à de multiples difficultés comme les externalités positives ou l'incertitude quant au rendement de l'investissement, d'où l'existence d'un biais défavorable.

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