Obligations à bons de souscription d’actions remboursables

Exposé Comptabilité & finances Finance

Date de publication :

05/06/2008

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

36 pages

Niveau :

expert

Consulté :

3 fois

Avis client :

non évalué

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Sommaire :

Sommaire

Le principe des OBSAR
1. C'est quoi l'OBSAR ?
2. L'OBSAR : pour qui ?
Une étude approfondie des BSAR
1. Les BSAR au service de l'émetteur
2. Les BSAR et les actionnaires historiques
3. Les investisseurs séduits par les BSAR
Une émission secondaire : augmentation du capital
1. Une augmentation de capital dans le futur
2. Eliminer les incertitudes
3. La problématique de la dilution du capital
Innovations
1. La formation du coupon sur la partie obligataire
2. La décote de la volatilité
3. Covenants financiers
4. La durée de l'emprunt obligataire
5. Garanties sur la partie « O » des OBSAR
6. Prime de remboursement
7. Garantie de placement
Les objectifs des OBSAR
1. L'OBSAR de préparation d'introduction en bourse
2. L'OBSAR de croissance
3. L'OBSAR d'acquisition
4. L'OBSAR de restructuration
Attention à la flambée du coût subi par l'entreprise
Et du côté de l'investisseur
1. Position d'un investisseur détenant un BSAR
Les banques et les OBSAR
OBSAR, OCEANES, Syndication, Club-Deal?
1. OBSAR vs Obligation convertible de type OC ou OCEANES
2. OBSAR vs crédit bancaire de type Syndication ou Club deal

Résumé :

La Thaïlande, l'Indonésie, la Corée, la Malaisie, les Philippines... ces pays ont tous un point en commun qui nous intéresse : la crise asiatique.
La crise asiatique a officiellement débuté le 2 juillet 1997 en Thaïlande après une série d'attaques spéculatives sur le baht qui, combinée aux nombreux déséquilibres économiques ainsi qu'aux faiblesses du système financier, ont entraîné la chute d'un système qui jusqu'alors avait produit des performances exceptionnelles.
La contagion gagna rapidement dans la région après la dévaluation du baht, à mesure que l'impression se répandait chez les investisseurs que d'autres pays étaient confrontés à des faiblesses similaires, ce qui faisait douter de leur solvabilité. C'est ainsi que dans cette chute, la crise s'est étendue à l'Indonésie, la Corée, la Malaisie, les Philippines, la Corée, Taïwan, Singapour et Hong Kong.
Parmi les faiblesses du système financier, on peut citer l'existence d'emprunts extérieurs en devises non couverts qui ont engendré des pertes considérables avec la dépréciation de la monnaie nationale; le recours excessif à l'endettement extérieur à court terme qui a entraîné des défauts de paiements majeurs; et le niveau élevé tant des entrées de capitaux privés que de l'investissement intérieur privé qui ont alimenté la dépréciation du baht avec des sorties de capitaux.
Cette crise a frappé toutes les places boursières internationales en juillet 1998 : l'indice du NASDAQ a chuté de 100 points de base en début 1998 à 80 points en octobre de la même année. L'indice du CAC 40 quant à lui atteignait 90 points en octobre 1998.