Politique de dividende de l’entreprise

La décision relative au dividende fait partie des trois décisions fondamentales que doit prendre l'entreprise en matière financière.
L'entreprise doit choisir entre de nombreuses possibilités d'investissement qui conditionnent sa croissance, c'est la décision d'investissement. Elle doit également déterminer les sources de financement de ses investissements. Autrement, elle choisira sa structure financière en considérant un ensemble de contraintes dont le coût de capital. Cette décision de financement déterminera donc la répartition du financement entre dettes et capitaux propres. En revanche, la répartition du financement par capitaux propres entre autofinancement et augmentation de capital n'est pas définie. Cette tâche relève du rôle de la politique de dividende ; troisième composante des décisions financières.

La décision relative aux dividendes pose donc le problème de l'allocation d'une ressource qui est les bénéfices réalisés, celui du financement, en ce sens que les bénéfices non distribués constituent une source importante d'autofinancement, mais aussi de façon générale, celui de l'interaction entre décision d'investissement et décision de financement dans la mesure où il peut y avoir conflit entre la politique de dividende et investissement dans des projets rentables.
De ce fait, cette décision revêt une importance particulière pour la firme puisqu'elle conditionne sa croissance, pour les actionnaires puisqu'elle affecte leurs richesses, mais aussi pour l'Etat parce qu'elle peut influencer d'une part, le flux d'investissement, et d'autre part la structure financière de la firme et par là "conditionner" la politique économique (monétaire, de crédit, fiscale) mise en oeuvre par les pouvoirs publics.