Les politiques conjoncturelles face à la crise actuelle (2009)

Exposé Économie & marchés Économie internationale

Date de publication :

18/03/2009

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

6 pages

Niveau :

avancé

Consulté :

20 fois

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Sommaire :

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La crise actuelle, et les conséquences graves qu'elle emporte sur les économies développées, pousse à l'adoption de politiques conjoncturelles de soutien à la consommation et à l'investissement
1. Les économies développées subissent actuellement une crise financière et économique d'une ampleur considérable, dont il convient de limiter les effets sur l'économie réelle
2. Face à la crise économique, les gouvernements des économies développées doivent mener un policy mix réactif et coordonné, mêlant politiques budgétaires de relance et soutien à l'investissement par des politiques favorables de taux d'intérêt
Néanmoins, afin d'assurer le caractère soutenable des politiques actuellement menées, il conviendrait de mener les réformes structurelles à même d'augmenter la croissance potentielle et la résilience des économies développées
1. La crise actuelle montre que les politiques conjoncturelles menées doivent être crédibilisées et couplées à des réformes structurelles visant à accroître la résilience des économies à plus long terme
2. La résilience et la croissance potentielle des économies développées, et en particulier de la France, pourraient être améliorées par diverses mesures

Résumé :

La crise financière qui s'est développée depuis juillet 2007 a progressivement pris de l'ampleur et provoqué la faillite ou le sauvetage de nombreuses institutions financières. Cette crise purement financière, liée à l'excès de liquidité, à l'effondrement du marché immobilier américain et à la distillation, dans les bilans des banques, de titres de mauvaise qualité, s'est muée, à l'été dernier, en crise économique. L'analyse économique explique l'enchaînement non vertueux de la crise financière par trois séries de facteurs, qu'il est possible de relier au cycle réel.

C'est d'abord l'effet richesse qui joue à plein : quand le prix des actifs s'effondre, c'est le patrimoine financier des ménages qui diminue aussi. Or, on estime à 40% la part des actions dans le patrimoine financier des ménages américains, taux supérieur à celui de l'Europe continentale. Il découle de ceci que les ménages endettés sont tenus de vendre leurs actifs, afin de faire face à une crise de solvabilité, accentuant ainsi la baisse des titres. Les ménages ayant le sentiment d'être appauvris, ils adaptent leur consommation à la baisse pour regagner la richesse perdue, alors même que leur richesse n'était pas matérialisée, puisque sous forme d'actions.

Tous ces éléments se cumulent et la consommation et l'investissement diminuent, le chômage augmente et la récession affleure.