Rapport de recommandation d'investissement pour le groupe de distribution de produits électrodomestiques Kesa Electricals

Le groupe kesa est à l'origine issu d'une filiale de Kingfisher qui a été introduite en bourse le 7 juillet 2003. Aujourd'hui numéro 3 européen de la distribution de produits électrodomestiques, le groupe kesa bénéficie d'une diversification géographique importante en étant implanté en France, au Royaume-Uni, aux Pays-Bas, en Belgique, en Tchéquie, en Italie, en Suisse, en Espagne, au Portugal. Il propose également une large gamme de produits : électroménager, TV-hifi-vidéo, informatique et téléphonie.

L'entreprise évolue au sein d'un secteur dans lequel la compétition importante et l'accélération du cycle de vie des produits ont réduit considérablement la marge des distributeurs, ce qui pourrait réduire ses perspectives de croissance et de rentabilité. Pour contrer cette tendance, le groupe kesa a développé à travers ses enseignes disposant de positions dominantes, un modèle de spécialiste, lui permettant de générer des marges plus élevées que ses concurrents, modèle qui a été associé en 2007 à un important programme d'optimisation des coûts et d'amélioration des tendances sur les marges. La montée en puissance des relais de croissance dans les services et à l'international permet également d'envisager une progression des marges et un fort développement de l'activité. Par ailleurs, il apparaît que le management est expérimenté et réactif quant à la bonne santé commerciale et financière de la société.