Les risques crédit d'une obligation et la notation

Le risque crédit ou encore spread de crédit, représente la rémunération exigée par les investisseurs en compensation du risque global encouru par la détention du titre.
Aussi, le risque crédit caractérise plus concrètement la perception du risque par les investisseurs. C'est ainsi que la notation financière est apparue (début des années 80 en Europe) pour devenir un indicateur incontournable du risque de défaut d'un émetteur (cf annexe n 2 p17). Actuellement en France, l a totalité des émetteurs bancaires et la majorité des émetteurs industriels et commerciaux ont recours à la notation (ou Rating).
Avant de comprendre quels sont les composants d'un risque crédit, nous caractériserons cette notion et en présenterons ces diverses natures puis nous en distinguerons ses déterminants. Dans une seconde partie, nous nous attarderons plus particulièrement sur l'un des déterminants du spread : La notation