La spéculation financière, âme damnée de l’efficience des marchés ?

Exposé Économie & marchés Économie générale

Date de publication :

10/03/2008

Langue :

Français

Format :

.doc

Nombre de pages :

5 pages

Niveau :

grand public

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7 fois

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Sommaire :

Sommaire

La spéculation participe à la formation d'un équilibre optimal sur un marché rationnel
1. La spéculation est nécessaire
2. La spéculation permet de retrouver l'équilibre grâce au comportement rationnel des agents
Mais elle repose alors que des hypothèses fortes qui si elles ne sont pas vérifiées peuvent aboutir à une inefficience des marchés financiers
1. Les agents adoptent des comportements qui collectivement sont irrationnels
2. La volatilité excessive des marchés financiers peut alors mener à des déséquilibres

Résumé :

« La spéculation mériterait d'être portée au rang de huitième péché capital : tout le monde la réprouve, chacun la pratique. » écrit Jean Peyrelevade dans L'économie de spéculation, cherchant à montrer ainsi le caractère à la fois nécessaire et dangereux ou en tout cas mal vu d'une telle activité. La spéculation au sens large est une activité humaine qui parie sur l'avenir, dans ce sens nous sommes tous des spéculateurs. Au sens plus restreint, la spéculation financière consiste en l'achat ou la vente de titres financiers (titres de créances, actions, produits dérivés) sur un marché organisé du type de la Bourse ou à l'amiable dans l'espoir d'en tirer profit grâce à l'évolution future des cours, tout en acceptant que l'on perde au final. Le spéculateur joue donc avec le décalage temporel qu'introduisent certaines transactions afin d'en dégager un profit et ce en fonction de ses vues de l'avenir, c'est-à-dire de ses anticipations. Quel est l'impact de la spéculation financière, qui par définition est détachée de l'économie réelle ? Est-ce que son rôle de créatrice de crise est avéré ? Autrement dit est-ce qu'elle est l'âme damnée de l'efficience des marchés, au sens du processus d'ajustement et d'équilibre qui constitue le fondement des marchés ? S'il ne faut pas considérer la spéculation comme une activité nuisible en soi, et si effectivement de nombreuses théories sont venues soutenir les bienfaits réalisés par les spéculateurs, il est nécessaire de sortir des théories traditionnelles basées sur la référence au modèle de concurrence pure et parfaite en levant leurs hypothèses parfois trop fortes qui contredisent les vérifications empiriques.