La théorie des grandes dépressions par la dette et la déflation - Irving Fisher, (1933)

Une analyse des crises financières du XXéme siècle telles que, la crise asiatique, le krach de 1987 et la grande dépression de 1929, montre qu'elles ont toutes pour origine un surendettement des agents non financiers (surtout entreprises) générant une instabilité financière.
Fischer établit une théorie à ce propos en faisant une analyse du krach de 1929, qui met en perspective des facteurs endogènes à l'économie générant une crise cumulative et l'importance de l'intervention de l'Etat pour empêcher à la crise de se développer. Avec cette théorie, Fischer s'inscrit, de nos jours, à l'encontre de la pensée monétariste, par le fait qu'il rejette l'hypothèse de neutralité de la monnaie